A crédito na economia caiu de modo disseminado em janeiro, a julgar pelos indicadores das pesquisas do Instituto Brasílio de Economia da Instauração Getúlio Vargas (FGV Ibre). Foi assim com a crédito do consumidor e também com os ânimos das empresas do transacção, da construção, da indústria e dos serviços. Também baixou o indicador antecedente de emprego.
A crédito baixou para níveis de 2023 e, no caso de serviços, para 2021. Não quer manifestar que estejam definidas as cartas da economia neste ano. Pode ter flutuações temporárias de ânimos. Não há relação direta entre o tamanho da baixa do humor e o do ritmo da atividade econômica. Ainda assim.
Talvez o pânico no mercado de câmbio em dezembro tenha pesado além da conta. Uma vez que se recorda, o preço do dólar chegou a passar de R$ 6,20. Agora, anda abaixo de R$ 5,80, mais em conta do que no dia anterior ao do anúncio do pacote fiscal do governo, em 27 de novembro.
Mas o dólar ainda está custoso. Mais importante, as taxas de juros no atacadão do mercado de verba aumentaram de modo nocivo no trimestre final de 2024. Em setembro, a taxa de juros futura de um ano estava em 12% ao ano. No final do ano e até agora, em torno de 15%. Além do mais, o Banco Meão anunciou que elevaria a Selic a pelo menos 14,25% neste 2025. No mínimo, deve chegar a 15%, afora na hipótese de quedas bruscas de inflação ou de expectativas, o que não ocorreria antes de meados do ano.
Quanto a indicadores de atividade, de significativo temos exclusivamente os números da indústria. A produção industrial teve em 2024 o maior aumento anual desde 2010 (fora o de 2021, mera despiora do fundo do poço de 2020). Mas dezembro foi o terceiro mês contínuo de baixa industrial. Os setores que foram muito no ano pretérito, porquê bens duráveis (veículos, por exemplo) e bens de capital (máquinas, equipamentos), tendem a padecer com crédito encarecido e perspectiva de incremento menor.
Por ora, a mediana das previsões de incremento do PIB está em 2%. Oferecido o sinistro do período de 2014 a 2019, em si mesmo nem parece ruim. Depois da Grande Recessão e antes da epidemia, de 2017 a 2019, a economia crescia exclusivamente a 1,4% ao ano.
Mas as previsões começam a piorar. O segundo semestre seria de encolhimento do PIB. O incremento deste ano seria onusto pelo bom desempenho da lavradio –o sentimento em relação ao restante da economia deve piorar.
Na economia real, até dezembro havia aumento anual possante de salários (4,3% supra da inflação), de pessoas ocupadas (2,8%, murado de 2,8 milhões de empregos a mais em um ano) e de tamanho salarial (7,4% além da inflação).
Os economistas da FGV dizem que a baixa do indicador precedente de trabalho (formal, no caso) não seria vestígio de mais demissões do que contratações, mas de aumento mais lento do número de vagas.
O que bateu nos ânimos? A inflação de vitualhas aumentou perto de 8%, mantendo achatado o restante do orçamento das famílias, problema que vem de longe, da inflação da epidemia –não vai melhorar tão cedo. A taxa de juros deu aquele salto brutal.
As previsões de incremento da economia foram muito erradas desde 2021. Costumam estar erradas. O problema maior é que não houve choques bastantes para explicar os erros. Portanto, estamos mais no escuro do que de hábito. Mas um sinal amarelinho acendeu.
